满足人民群众多样化养老金融需求 养老金融产品多点开花

　　为满足各类人群养老金融需求，今年以来，多元化养老金融政策正加快落地。

　　4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》），提出推动个人养老金发展坚持政府引导、市场运作、有序发展的原则，确立了政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金制度框架。至此，我国酝酿多年的个人养老金制度正式落地。

　　随后，相关细则紧锣密鼓地发布。5月10日，银保监会发布《关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知》（以下简称《通知》），支持银行保险机构开展个人养老金业务，并规定了基本标准和原则。6月24日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》，明确了个人养老金可以投资的基金产品标准要求。

　　事实上，近年来，银保监会按照“小步慢跑，总体渐进”的工作思路，养老保险、养老储蓄、养老理财多点开花，积极探索满足人民群众差异化养老金融服务需求。目前，养老理财产品试点范围已扩大至“十地十机构”。专属商业养老保险试点稳步推进，试点区域已扩大至全国范围，并允许专业养老保险公司参与试点。另外，银保监会还将开展为个人提供养老财务规划和长期资金管理服务的商业养老金管理业务试点。

　　个人养老金制度落地

　　“个人养老金制度作为个人养老金发展的顶层制度设计，其落地将激励更多个人积累养老资产，不仅为金融机构创新金融产品、更好服务养老金积累提供了市场空间，也为银行业、保险业、资本市场等提供了长期资金，为养老金融发展和服务人民群众追求美好生活的需要都带来较大机遇。”邮储银行研究员娄飞鹏在接受《金融时报》记者采访时表示。

　　据了解，个人养老金实行个人账户制度，个人缴费实行完全积累。参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。个人养老金资金账户资金可用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品。待达到领取基本养老金年龄等条件后，按月、分次或者一次性领取个人养老金。国家给予税收优惠政策支持，鼓励参保人自愿参加。

　　“个人参加个人养老金制度最直接的好处，就是可以享受税收优惠政策。”招商证券银行业首席分析师廖志明表示，我国目前大概有1亿人缴纳个税。预计初期10%左右缴纳个税的人员参与个人养老金，年规模2000亿元左右。未来，随着居民收入增长以及缴纳上限上调，预计每年缴纳规模将稳步增长，未来15至20年，中国个人养老金规模将突破10万亿元。

　　对于个人而言，个人养老金制度能够满足人民群众的养老金融需求，多一分收入，多一重保障。对于银行而言，这一制度将为相关业务增长带来广阔前景。根据《意见》，个人养老金资金账户可以由参加人在符合规定的商业银行指定或者开立，也可以通过其他符合规定的金融产品销售机构指定。这意味着商业银行拥有独特的账户优势。廖志明表示，个人养老金账户将为商业银行带来沉淀存款、配置理财及基金等手续费收入。

　　养老储蓄试点将启动

　　银保监会相关部门在今年5月份透露，银保监会正会同人民银行研究推出特定养老储蓄业务试点。初步拟由工行、农行、中行、建行四家大型银行在部分城市开展试点，单家银行试点规模初步考虑为100亿元，试点期限暂定1年。据了解，特定养老储蓄产品包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型，产品期限分为5年、10年、15年和20年四档。

　　谈及养老储蓄和银行储蓄存款的异同，专家表示，养老储蓄业务本质上还是一种银行储蓄存款，其收益稳定、本息有保障，但养老属性鲜明，产品期限更丰富，能够满足低风险偏好居民的养老需求。

　　对于备受关注的定价和收益率问题，光大证券金融业首席分析师王一峰认为，目前我国银行定期存款最长为5年，更长期限没有可比产品。从定价的角度看，长期国债利率水平明显低于一般存款，凭证式国债、协议存款、5年定期存款可以提供一定定价参考。相较这些产品，养老储蓄定价不会明显偏离。收益率方面，银行体系资金本身具有“借短贷长”的特点，长期限的养老储蓄降低了存贷期限错配，再加上很难配置高收益资产，预计长期养老储蓄的收益率不会显著提高。

　　娄飞鹏认为，参考存款利率定价改革和金融市场情况，养老储蓄定价可以参考中长期国债收益率。与普通定期存款相比，养老储蓄明确储蓄目的是为养老储备资产，产品期限更长，预计养老储蓄产品收益率更高，更符合养老投资需求特点。

　　不过，也有专家表示，与其他养老金融产品相比，养老储蓄侧重“保本保收益”，储蓄期限长，收益率低，更适合风险偏好较低的客户。养老储蓄产品包括整存整取、零存整取和整存零取三类，产品灵活性和个性化方面存在不足。后续随着试点推开，需要在提升养老储蓄吸引力上下功夫。

　　养老金融市场前景广阔

　　随着我国人口老龄化加速到来，发展养老金融已经十分迫切。娄飞鹏表示，当前我国人口老龄化水平快速提高，随着经济发展水平提升和预期寿命延长，居民个人养老投资意识逐步增强，部分群体已经积极开展养老储备，对养老金融服务需求旺盛。与此同时，有关部门在养老金融领域进行了诸多探索，为其快速发展营造了良好的政策环境。综合来看，养老金融未来发展前景向好。

　　近年来，银保监会稳步推动养老金融规范发展，鼓励业务创新，大力发展真正具有养老特征、按照养老金融规律运行的系列养老金融产品，允许条件较好的金融机构和专营机构先行先试。在政策引导下，包括养老储蓄存款、养老理财和基金、专属养老保险、商业养老金等在内的养老金融产品有序推进。以专属养老保险为例，银保监会数据显示，截至2022年4月末，专属商业养老保险承保保单合计12万件，累计保费近9亿元。其中，快递员、网约车司机等新产业、新业态从业人员投保超过1.5万人。

　　《通知》指出，要支持和鼓励银行保险机构依法合规发展商业养老储蓄、商业养老理财、商业养老保险、商业养老金等养老金融业务，向客户提供养老财务规划、资金管理、风险保障等服务，逐步形成多元主体参与、多类产品供给、满足多样化需求的发展格局。

　　业内人士表示，在养老需求和系列政策助力之下，未来我国养老金融市场将呈现各类产品百花齐放的态势，养老理财产品、公募养老基金、养老保险等各类产品将呈现各具优势、错位竞争的市场格局，满足不同投资者差异化的养老理财需求。

　　“养老金融在丰富居民养老投资渠道的同时，也需要根据居民的收入水平、风险偏好等特点进行差异化设计，丰富产品种类，更好满足居民养老投资需求。”娄飞鹏表示。