互联网医疗、互联网药品流通蓄势待发

——供互联网医疗——

互联网药品流通蓄势待发

9月29日，国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部等21部委联合下发了《促进健康产业高质量发展行动纲要（2019-2022年）》，提出围绕重点领域和关键环节实施10项重大工程。在“互联网+医疗健康”提升工程，《纲要》提出要加快发展“互联网+医疗”、积极发展“互联网+药品流通”。

《行动纲要》明确推进基础医疗医疗服务可及性将通过互联网手段增强。本次《行动纲要》明确在互联网+医疗领域，重点为建设符合规定的互联网医疗、建设面向基层的远程诊疗平台、运用互联网手段改善就医体验；首次明确提出“建立互联网诊疗处方信息与药品零售消费信息互联互通、实时共享的渠道，支持在线开具处方药品的第三方配送”。

结合《药品管理法》，不排除互联网药品流通市场将进一步打开，预计未来处方外流与院外市场广阔。此前8月26日，新修订的《药品管理法》经十三届全国人大常委会第十二次会议表诀通过，将于2019年12月1日起施行。在官方解读中提到对于网售处方药态度：包容审慎，强调“线上线下一致”，药品销售和医疗机构信息系统互联互通，配送也须符合药品经营质量规范。

随着互联网诊疗、电子病历的完善，更多真实、规范、可查询的电子处方将产生，并流向院外，这将加快药品销售于医疗机构之间的信息互通，未来不排除互联网药品流通市场将进一步打开，预计未来处方外流与院外市场广阔。

相关上市公司介绍

创业慧康

1、业绩符合预期。2019年前三季度实现净利润1.82亿-1.93亿，同比增长62.75%至72.59%。其中，三季度单季度实现净利润5686.74万元至6786.74万元，同比增长12.24%至33.95%。业绩增长的原因主要是医卫信息化业务持续增长及股权转让收益增加所致。

2、推出股权激励计划，助力长期发展。公司前期发布股权激励计划，面向核心员工、管理人员进一步完善了激励机制；股权激励考核要求满足以2018年净利润为基数，2019-2021年净利润增长率不低于30%、60%、90%。本次股权激励将有助于核心人员和公司利益绑定，助力长期发展。

3、期待政策红利激活创新业务。近期围绕互联网医疗产业国家一系列的政策利好陆续发布，互联网医疗看病——购药——支付（医保报销）的就医闭环已经彻底打通。相关政策利好出台有望激活公司的创新业务。截止上半年，公司创新业务以互联网医卫事业群为载体已经取得阶段性进展。具体而言，健康城市。运营模式逐渐清晰，中山项目正式进入运营期；互联网医院。公司建设互联网医院的客户数量在上半年猛增，特别是建设含互联网诊疗及提升服务化的合同及销售线索合计已经超过去两年的总和。

久远银海

1、民生信息化行业领军企业，形成以医疗医保为主的四大业务体系。经过20余年发展，公司形成以医疗医保为主体，以及数字政务、智慧城市、军民融合四大产品体系。公司客户涵盖人社部、国家医保局、国家卫健委、民政部、住建部等，业务覆盖全国24个省区市、100多个地市、为7万余家医院药店和近5亿人群提供服务，形成“多区域多行业化”格局。

2、短期看点：医保IT系统升级换代在即，未来2-3年行业爆发式增长。国家医保局成立后顶层设计新一代医保信息系统，计划2020年底实现全国医保信息系统的统一。根据调研信息可知，医保核心业务系统升级换代，省级以及省会城市的费用大约500万元-1000万元，地市级大约300-500万元，医保核心系统的市场空间大约20亿元。另外医保局还有其他信息系统需求，比如医保风险防控系统等，市场空间更加广阔。短期需求加速释放，有望驱动公司未来2-3年业绩高速增长。

3、长期看点：创新业务形式多样，新业务新模式打开公司成长空间。公司创新业务形式呈现出多样性，比如将医保、医院和商保联合起来可打造医保一站式结算平台，医保与药店结合可产生药店移动扫码购药业务以及单独给医院提供互联网医院产品等。公司创新业务包含商保快直赔、互联网医院、智慧药店等多种类型。据测算，仅商保快直赔市场空间接近20亿元。创新业务盈利模式摆脱了信息系统按项目实施的盈利模式，多采用基于按年收费、按流量收费、按服务频次收费等。医疗领域万亿市场规模，创新业务具备广阔的发展空间。

卫宁健康

1、业绩预告超预期，营收增速与订单增速加速拟合

业绩预告超预期，按预计中位数计算2019前三季度公司归母净利润同比增长45%；扣非后归母净利润同比增长40%，三季度营收高增长是业绩超预期的主要原因，预计2019三季度公司营收增速超过40%，按预计中位数计算归母净利润增速约为59%，2018年公司医疗信息化订单开始高速增长，2018年全年订单增速超过40%，由于项目交付原因订单到营收的转化需要一定的周期，2019三季度公司营收增速较前两个季度显著加速，营收与订单增速加速拟合。

2、负面影响逐渐消退，三季度创新业务迎来边际好转

受到建设费用加大、第三方支付公司返点费率大幅下调、项目结算滞后等因素影响，上半年公司创新业务表现不佳，三季度负面因素影响边际下降，创新业务迎来边际好转，2019前三季度卫宁互联网收入同比增长约15%，单三季度收入同比增长约48%，较上半年2.17%改善显著；前三季度纳里健康收入同比下降约18%，，单三季度收入同比下降约15%，较半年度同比下降19.49%有所好转；钥匙圈收入持续保持同比高速增长；卫宁科技收入同比平稳增长（上半年收入增长4.69%）。

3、互联网医疗再迎政策利好，创新业务发展有望加速

2019年8月国家医保局印发《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》，将互联网医疗定价权统一到省级医疗保障部门，要求深化“放管服”；明确将“互联网+”医疗服务纳入现有政策框架；要求医保支付线上线下项目实行平等的支付政策，指导意见的出台进一步扫清了互联网医疗发展的政策障碍，未来公司创新业务推进有望加速。