个人养老金如何参与A股？东方红资产管理陈文扬最新发声：主要考虑这些因素！

随着4月21日《推动个人养老金发展的意见》的发布，“个人养老金”时代即将开启。那么，在养老新时代，如何做好养老投资？5月11日，东方红资产管理FOF基金经理陈文扬以《品质养老，让未来更从容》为题展开分享，深度剖析个人养老投资等相关问题。

在陈文扬看来，养老投资需要具备资产配置意识，在选择不同的养老产品之前，投资者首先要了解自己的资产配置需求、资金属性与特征以及风险承受能力等，设定合理的投资预期，坚定长期投资观念，进而选择与自己投资目标相匹配的标的与产品。

其表示，长期限的资金属性是养老投资的优势所在，这意味着投资者可以用较为长期的眼光来投资，具体而言，养老资金可采用定投方式参与优质资产。在其看来，即使不选择养老产品进行投资，投资者也应具备养老意识，提前进行养老规划与布局，让养老更从容。

养老投资需具备资产配置意识

税收递延政策无疑是此次个人养老金制度的一大亮点。陈文扬认为，税收优惠政策有助于提振个人投资者参与的积极性，推动我国多支柱养老体系的建设，是国家层面的让利。

在陈文扬来看，国家通过税收优惠政策旨在引导投资者进行个人养老投资布局，个人在进行养老投资时，还需具备资产配置的意识，尽早为养老做储备，力争在复利的作用下积累更多养老金，为未来品质养老生活做好保障。

目前，我国养老金高度依赖第一支柱，公共财政负担大；第二支柱企业年金覆盖人群有限，职业年金刚刚起步；第三支柱个人补充养老制度发展相对滞后。

陈文扬指出，国内养老金制度目前主要实行现收现付制，未退休人口缴纳的养老金将用来支付退休人口的支出，这一制度与人口结构高度相关。在其看来，未来随着人口老龄化逐步加剧，退休人口相对于未退休人口的比例上升，养老金支出增速将高于养老金收入的增速，对第一支柱构成压力。

“为了保障居民的养老生活水平，国家需要有预备方案，而发展养老第三支柱就是方案之一。”在其看来，第三支柱需要在养老保险体系中承担更多的职责，个人养老金体系有待进一步发展。

着眼长期

养老资金可采用定投方式参与优质资产

近期权益市场持续震荡，不少投资者不禁产生质疑，个人养老金是否适合以及如何参与波动较大的权益市场？

在直播中，陈文扬将权益市场的优秀资产比作金子，指出投资者要冷静看待股价的短期波动，“投资中我们要寻找金子，等待金子发光”。

在其看来，正如格雷厄姆所言，股市短期是投票机，长期是称重机。短期来看，股价的波动往往是股市的短期波动，而不一定反映了公司本身变化。股票代表的是企业的⼀部分所有权，用短期的信息评估长远价值并不合适。

他将公司在短期的涨跌比作学生的考试成绩，“有的公司在3个月时间股价上涨或者下跌40%，相当于小学生在⼀次普通考试中表现出色，我们就认定这个人大学能考上名校；或者他在一次考试中没考好我们就觉得他这辈子没指望，这样并不合理”。

其认为，投资者不应用短期的眼光去看股票或者看基金的净值，而是应该重点关注企业长期的持续成长性。股市长期是称重机，我们要基于深度研究，对于企业要有长期跟踪与全面细致的理解，花时间去掂量手里的企业有没有变重——比如客户是不是变多，口碑是不是变好，经营效率有没有改善，与对手的竞争中有没有胜出，商业模式有没有变化等等。

陈文扬表示，长期限的资金属性是养老投资的优势所在，这意味着投资者可以用较为长期的眼光来投资。目前大多数人距离退休少则几年，多则几十年。在短期内股价总是有高有低。但从历史来看，5年以上的时间大概率能过滤掉短期波动的影响。“正如近期不少投资者关注市场3000点位，回顾历史我们可以发现，即使指数点位没有变化，许多偏股混合基金依然取得了可观的长期收益”。

在具体的投资建议上，其认为，投资者可以养成每月或每年固定划出一部分养老资金投资于优质资产（即“定投”）的习惯。相较于“梭哈”的投资方式，定投本身起到了平滑成本的作用，在时点选择上总体不出大错，也可以避免投资者过于关注资产的短期波动。

如何选择养老产品？

主要考虑这些因素

那么，对于投资者来说，如何选择养老产品？

谈及养老产品配置权益资产的初衷，陈文扬表示，养老金时间跨度很长，通货膨胀常常会导致我们未来购买力被侵蚀，因此养老产品的目标是跑赢通胀。如果国家经济蓬勃发展，长期投资优质股票大概率能获得相较于投资债券更高的收益率，也相对来说更有机会跑赢通胀。

其建议，由于每个人退休年龄不同，风险承受能力不同，投资者在年轻时可以选择多参与权益类资产比例较高的产品，即“平衡”与“积极”型养老产品；对于临近退休人群，可以考虑参与权益比例比较低的产品，相对而言稳健型养老产品更适合参与。

除此之外，市面上还有一类养老目标日期型产品，按照退休年份来命名。陈文扬指出，目标日期型基金的优势是基金权益类资产的比例会根据接近退休的时间长短进行调整，更符合相应时间段的风险偏好，无需投资者主动进行大类资产配置。

据悉，秉持客户利益至上的原则，东方红资产管理始终坚持长期投资、价值投资，将养老业务作为战略布局之一，是市场上较早布局公募基金养老产品的机构之一，也是中基协养老金专业委员会的委员单位，努力为个人养老金业务的发展建言献策，积极承担机构责任。

在养老产品布局上，早在2020年6月份，东方红资产管理响应协会养老产品系列化运作的号召，发行了3只养老FOF，是全市场唯一一家同时发行一个系列不同风险等级养老FOF的公司。按照权益类资产(占基金资产)的比例分为东方红颐和稳健养老两年FOF，东方红颐和平衡养老三年FOF和东方红颐和积极养老五年FOF。

“养老与我们每个人息息相关，养老储备至关重要。即使不选择养老产品进行投资，我们也应该具备养老意识”，陈文扬表示，只有提早进行养老规划与布局，才能更好地享受品质养老，让养老更从容。

风险提示：

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上述东方红颐和系列养老FOF基金为混合型基金中基金，是目标风险型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、货币市场基金中基金、债券型基金及债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。上述基金“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，上述基金不保本，也不保证最低收益。

基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。