20年期养老储蓄要来了 如何定息成关注焦点

　　有银行表示，超长期限定存产品预计占比不会太大

　　继养老理财试点、个人养老金账户后，第三支柱养老金融产品再添一员。5月13日，银保监会相关部门负责人在近期市场运行情况通气会上表示，为进一步丰富第三支柱养老金融产品供给，拟由工、农、中、建四家大型银行在部分城市开展养老储蓄试点。

　　■记者 范昊怡 杨依泓

　　商业养老金融业务加快布局

　　通气会上，银保监会相关部门负责人透露，目前，我国具有养老属性的商业保险已为群众积累了超过4万亿元的长期养老资金，创新性的商业养老金融试点成效明显。为进一步丰富第三支柱养老金融产品供给，银保监会正在会同人民银行研究推出特定养老储蓄业务试点。初步拟由工、农、中、建四家大型银行在部分城市开展试点，单家银行试点规模初步考虑为100亿元，试点期限暂定一年。特定养老储蓄产品包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型，产品期限分为5年、10年、15年和20年四档。

　　“养老储蓄试点基于我国公众储蓄偏好来创新产品和服务，有助于进一步丰富养老金融产品供给，与养老理财产品、养老保险产品和养老基金产品等形成补充。在试点的基础上，应尽快总结经验教训，适时增加试点产品规模，并将试点扩大到其他大型银行和中小银行，以更好地满足公众对养老储蓄的需求。”招联金融首席研究员董希淼对记者表示。

　　养老储蓄定价方式是关键

　　不过，值得关注的是，目前来说，市场上还没有5年期以上的银行储蓄产品，养老储蓄产品的定价方式便成了市场上广泛关注的问题。对此，光大证券分析认为，目前我国银行定期存款最长为五年期，更长期限没有可比产品。从定价的角度看，长期国债利率水平明显低于一般存款，凭证式国债、协议存款、5年期定期存款可以提供一定定价参考。相比这些产品，养老储蓄定价不会明显偏离。

　　上海金融与发展实验室主任曾刚认为，养老储蓄产品定价方式或有两方面考量：一方面可能会由央行来决定基准利率，确定浮动上限，随后各家银行再基于此限，各自确定最终的利率标准。另一方面可能会根据市场竞争原则来判定，主要参考两方面内容，首先，按照风险与收益匹配原则，养老储蓄产品利率上限不能高于养老理财产品；其次，也要关注市场收益率情况。

　　“一方面，超长期限的定期存款产品可能会出现‘存贷倒挂’，对银行来说并不‘划算’，另一方面，定价低的话对受众来说没有吸引力，但定价高又会提高银行的负债端成本，挤压净息差。”广州某国有行一家分行相关负责人表示，为稳定息差，超长期限的定存产品预计占比不会太大。

　　和养老理财相比风险更低

　　“我们暂时还没接到上级行对这个储蓄产品的通知，这应该是一款有多种期限的定期产品，投资者到时候应该再关注利率等产品要素来决定要不要购买。”5月16日，某国有行广州分行一理财经理对记者表示，“年轻人或者中年人除了养老储蓄外，也可以考虑适当地买一些商业养老产品做补充。”

　　养老储蓄适合哪一类人群？对此有银行人士表示，养老储蓄推出后，可能会对凭证式储蓄国债形成一定替代效应，目标客群以追求稳健投资收益的工薪阶层和中老年人为主。此外，同样作为商业养老金融业务，养老储蓄与商业养老保险、养老理财和养老基金等区别明显，后者可以通过配置权益类资产、另类资产等增厚收益。

　　光大证券还提到，养老理财、养老目标基金、养老保险可以有更灵活的配置范围，用来增厚收益，特别是对权益类资产的配置比例可以较大。相比较而言，养老储蓄具有保本保收益的特点，更适合风险偏好低的老年客群，但对于老年人来说，做长期养老储蓄意义不大。