老龄化加速下养老金融大有可为-太平洋养老网

健全多层次养老保障体系

规范发展第三支柱养老保险

文/原中国保监会副主席周延礼

现阶段，我国加速进入老龄社会，这既带来冲击，也蕴藏机遇。老龄化是人类文明进步的体现，任何一个国家现代化进程中都要经历这个阶段。国家统计局公布，2021年末我国60岁及以上人口26736万，占全国人口的18.9%，其中65岁及以上人口20056万，占全国人口的14.2%。

世界银行预计，2025年我国65岁以上人口占总人口比例为13%，2035年将突破20%，即，每5人中就有一位65岁以上的老年人。未来几年老年人口数量将迎来新的高峰，对经济社会发展产生深远影响。

老龄化是社会发展的必然趋势，我国人均预期寿命从新中国成立初期的35岁增加到现在的77.3岁，自然而然出现了人口老龄化现象，不能把老龄化看成“洪水野兽”。积极应对老龄化是一个长期过程，需要综合施策。

应对人口老龄化加速，金融可发挥重要的支持作用。落实国家有关政策部署，发展多层次、多支柱养老保险体系，加快养老金金融发展，是积极应对人口老龄化的重要举措，对推动“十四五”时期和更长时期内我国经济社会持续健康发展具有非常重要和深远的意义。同时，我国也要加快发展养老服务金融和养老产业金融，增加优良的养老服务供给。

养老保险第三支柱是我国养老保障体系的重要组成部分和亟待补齐的短板。2021年12月9日召开的国务院常务会议指出，“将商业养老保险纳入养老保障第三支柱加快建设”。商业保险在应对人口快速老龄化挑战，满足人民群众多样化养老需求，增强养老保障体系可持续性等方面，大有可为。

当前，我国是世界第二大经济体，但仍处于中等收入的发展阶段，人均国内生产总值（GDP）略高于1万美元。应该说，老龄社会的到来，预示着我国养老产业的市场潜力巨大，给养老和健康的相关产业发展提供了良好的机遇和较大的发展空间。对商业保险来说，既提出了严峻的挑战，也带来前所未有的发展机遇。

经过多年发展，我国已逐步建立起多层次（三支柱）养老保险制度。三支柱包括基本养老保险（第一支柱），有职工养老保险加上城乡居民养老保险两个平台，已覆盖近十亿人；企业（职业）年金等补充养老保险（第二支柱），已覆盖5800多万人；个人储蓄性养老保险和商业养老保险（第三支柱）。

总体来看，我国商业养老保险仍处于发展初级阶段。养老年金保险规模保费收入在人身保险中的占比只有2%左右，积累的责任准备金占GDP的比重不到1%。商业养老保险发展的外部环境仍须改善，保险行业自身也存在一些困难和问题需要改进。

在此背景下，本期专题讨论邀请了来自监管部门、金融和保险业界、学界的多位专家，深入探讨我国老龄化加速下金融服务养老事业的发展状况和面临的挑战，提出相关思考和建议，探索适应中国国情的金融服务养老事业发展道路。

2021年12月召开的中央经济工作会议提出，“加快推进养老保险全国统筹”，要“深化医疗养老等民生服务领域市场化改革和对内对外开放”。2021年12月，银保监会印发《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》，正本清源，进一步规范养老保险公司业务，引导我国养老体系第三支柱健康发展。我国第三支柱养老保险发展前景广阔，蓄势待发。

本期目录卷首语 1 周延礼：健全多层次养老保障体系规范发展第三支柱养老保险商业保险在应对人口快速老龄化挑战，满足人民群众多样化养老需求，增强养老保障体系可持续性等方面，大有可为。封面专题老龄化加速下养老金融大有可为人口老龄化是社会发展的必然趋势。现阶段，我国加速进入老龄社会，这既带来冲击，也蕴藏机遇。积极应对老龄化是一个长期过程，需要综合施策。应对人口老龄化加速，金融可发挥重要的支持作用。落实国家有关政策部署，发展多层次、多支柱养老保险体系，加快养老金金融发展，是积极应对人口老龄化的重要举措，对推动“十四五”时期和更长时期内我国经济社会持续健康发展具有非常重要和深远的意义。同时，我国也要加快发展养老服务金融和养老产业金融，增加优良的养老服务供给。本期专题讨论邀请了来自监管部门、金融和保险业界、学界多位专家，深入探讨我国老龄化加速下金融服务养老事业的发展状况和面临的挑战，提出相关思考和建议，探索适应中国国情的金融服务养老事业发展道路，助力养老保障事业高质量发展。 1 朱民：老龄化的三维冲击: 宏观、产业、民生老龄化对全世界也对中国产生了巨大影响。过往的经验已经不管用，需要新的工具、新的思维方式来处理老龄化带来的新的对宏观经济、金融和民生等方面的挑战，要提早做预案。 2 周延礼：不断提升保险资金运用市场化水平助力养老保障事业高质量发展保险资金运用要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以新发展理念为引领，持续深化改革，助力养老保障事业高质量发展，更好满足人民对美好生活的向往。 3 邢炜：全面推进金融服务养老产业发展保险业大有可为随着社会对养老领域金融产品的需求持续增长，金融服务养老产业的市场潜力很大。应破局拓新，积极推动养老领域金融生态建设迈向“统筹规划，协同监管，突出专业，市场运作”的健康发展之路。 4 贾江：加快养老保险第二、三支柱建设丰厚养老保险基金积累当前，随着第一支柱基本养老保险制度改革的深入推进，保基本、兜底线的功能进一步发挥，为加快发展第二、三支柱提供了机遇和空间。 5 陈东升：长寿时代筹资模式研究本文从时间和空间两个维度拓展了筹资概念的理论思想框架，提出在长寿时代下，最优筹资模式需要充分运用筹资两大原理，保险公司在实践中探索最优筹资模式，还需要结合行业发展趋势、在行业深转型的大背景下开拓创新。 6 段国圣、马得原：发挥长期资金优势探索养老产业布局应对新形势下保险资金运用的挑战为进一步激发保险资金布局养老产业的积极性，本文建议加强政策设计，在严控风险前提下，解决保险资金投资养老产业的痛点、难点。 7 魏晨阳：保险与康养产业: 老龄化加速下的深度融合为了支持保险业参与养老服务体系建设，我国可借鉴国际经验，优化政策体系，充分发挥保险业的独特作用，进一步促进保险与养老产业融合与协调发展。 8 王焯：泛欧个人养老金: 欧盟养老金第三支柱的新抓手本文分析了泛欧个人养老金产品制度安排的主要内容和特征，认为其对欧盟发展养老金第三支柱具有重要意义，也可为我国养老金制度设计及投资管理所借鉴。 9 李迅雷、徐驰：老龄化加速下金融服务养老事业大有可为中国“重房产”的居民财富配置结构一定程度上抑制了老年财富管理的空间，而发展“住房反向贷款/保险”的补充养老模式可以通过发挥住宅房屋的资本属性缓解养老压力。 10 王国言、范东：大资管时代保险资管与养老事业共赢发展的逻辑与思考立足于大资管和老龄化的时代关口，保险公司应构建 “投资+负债+保障”的保险资金支持养老高质量发展的综合框架体系，增强保险资管能力建设，为践行国家老龄化战略贡献险资力量。 11 范韶华、魏晨阳、张雨萌、克里根·普罗克特：老龄化加速下的 “养老+金融”生态系统本文概述英国市场领导者金融活动服务养老事业的框架和经验。他山之石，可以攻玉。英国市场的经验可为中国在建设养老体系，发展养老领域金融和实现社会共同繁荣时提供一个借鉴。最新关注 1 前瞻 2 回顾 3 观点&数字宏观经济 1 孙天琦：关于金融风险“早识别、早预警、早发现、早处置”的几点思考随着经济周期、金融周期的起伏，不良资产也会周期变动，不可避免会出现高风险机构，需要建立具有硬约束的高风险机构早期纠正机制，“不纠正即处置”，不使高风险机构在一些地方出现淤积。 2 周皓、沙楠、赵靖：政策灵活纠偏与风险有序出清——2021年度中国系统性金融风险报告对金融体系而言，如何在经济转型中发挥积极促进作用，如何在宽信用与紧信用并存的环境下避免抱团过紧误伤民企与小微企业，如何在自身发展过程中防范系统性风险，需要政府与金融监管部门更好地把握。央行与货币 1 李波：新兴经济体央行资产购买操作的三种风险新兴经济体央行资产购买操作的关键问题是央行能否以及如何通过资产购买计划实现政策目标，同时遏止资产负债表、财政主导和退出等方面风险。 2 李奇霖、孙永乐：货币信用体系的变革在高质量发展阶段，要想引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持，结构性货币政策会是央行的重要抓手。而这种绕过“宽货币”，通过政策优惠来推动银行进行“宽信用”的“先贷后借”直达机制会成为央行发力“宽信用”的重点。银行与信贷 1 刘连舸：“双碳”目标重塑商业银行转型发展新路径碳达峰、碳中和是一场全新变革，对商业银行的服务能力提出更高要求。当前，我国银行业在机制体制、投融资结构、产品创新、人才培养等方面尚未完全适应，提升绿色金融服务质效面临新挑战。 2 熊钧、杨波、梁志元：“双碳”目标背景下的银行绿色转型思考推动银行信贷业务“碳达峰”，涉及公司治理的方方面面，必须坚持系统观念，运用系统方法，处理好当前与长远、发展与安全、整体与局部的关系，做好科学应对。资本市场 1 姜沅伯：美国证券交易委员会在公众公司重整中职能演变的分析与启示美国的制度对我国《破产法》与《证券法》的制定修改产生了巨大影响。美国的经历启示我们，中国证券监管机构在重整程序中尤其应当关注和监督上市公司重整计划的制定实施。 2 徐惊蛰：证券公司资产负债管理特征与挑战证券公司的资产负债表呈现出鲜明的行业特征和个体差异，在资产负债管理中具有丰富的实践内涵。本文从“量、价、险”三个维度分析资产负债管理实践中的要点和挑战，并提出展望与建议。财富管理 1 盛和泰：以系统观念统筹推动保险助力“双碳”目标实现保险具有风险补偿、社会治理和资金融通等功能作用，可以围绕控制碳排放和增加碳吸收两大环节，从负债端和资产端同时发力，在推动低碳转型、实现“双碳”目标过程中发挥积极作用。 2 郑策：基础设施基金及其投资策略选择本文分析了基础设施基金业务关键环节，指出了基础设施基金投资策略。我国基础设施基金正迎来难得的发展机遇，意义深远、前景看好。金融科技 1 朱太辉、龚谨：产业数字化发展的内涵与路径数字基础设施是产业数字化发展的底座。数字基础设施包括传统基础设施数字化、新型网络、数据、安全等信息基础设施，是产业数字化发展的基石，决定着产业数字化的发展方向和增长空间。 2 边鹏：发挥金融供给侧作用健全我国开源生态体系可以预见，我国将加强区块链、开源生态和金融业的供给侧改革，形成合力，加快区块链等先进信息技术在我国开源生态中的推广进度，国有金融机构在其中可以发挥重要的推动作用。论文故事汇 1 张博辉：信息不对称风险被定价了吗？本文基于价格的度量方法，即衡量信息泄露风险，捕捉非知情投资者信息不对称性的异常特质波动率，推断出信息不对称风险确实会被定价。国际 1 徐辰：在美中资企业税务合规及风险管理中国已经发展成为全球第二大经济体，中国企业的全球化步伐正在迅速加快。但是，除了资产扩张和损益因素外，风控及合规必须引起“走出去”企业管理者的足够重视，这正越来越成为决定企业全球化发展可持续性的重要因素。 2 张超、刘思敏：美国国债市场流动性“闪崩”事件的回顾与启示本文在比较近年来美国国债市场发生的几次典型的流动性“闪崩”事件基础上，通过分析美国国债市场的运行特征，试图讨论造成美国国债流动性加速衰竭的可能原因，并总结对我国国债市场的启示。道口研究 1 殷子涵、王艺熹：全球ESG责任投资发展现状与启示 ESG责任投资能够从投资端更好地监督推动企业生产过程中履行应尽的道德义务。合理地在中国资本市场发展ESG责任投资能有效助推中国绿色金融发展，进一步推动实现可持续发展规划与“双碳”目标。

本文编辑：孙世选