●长江商报记者沈右荣

过去30年，沈耿亮只做一件事，那就是专注橡胶输送带。

如今，沈耿亮旗下公司双箭股份（002381）（002381.SZ）已经成为国内行业领军企业。

双箭股份披露的信息称，公司在产能、规模、装备及技术实力方面均位于行业前列，已连续八年位列“中国输送带十强企业”之首。

财报显示，双箭股份的输送带产品广泛应用于电力、港口、冶金、矿产、建材等需要物料输送行业，目前已形成从普通输送带到高端输送带的完整产品链。

双箭股份于2010年在A股挂牌上市，已经形成较强市场竞争力。今年前三季度，公司经营业绩出现高速增长，净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）达1.87亿元，同比增长55.36%。近10年，公司累计实现净利润10.52亿元。

在回报投资者方面，双箭股份也算积极。截至目前，已现金分红10次，累计派发现金红利5.27亿元，分红率为50.12%。

双箭股份也在不断拓展产业链。2013年，通过收购资产，公司进入橡胶原料端，为其主业提供保障。此外，公司还与中国石油、中国石化签约，为其合成橡胶共同提供保障。

备受关注的是，跻身国内行业巅峰后，双箭股份寻求双主业发展。近年来，公司进军养老领域并不断加码。今年上半年，其养老产业已经初步实现了盈利。

毛利率上升致净利增速碾压营收

双箭股份再度实现了净利润高速增长。

今年前三季度，双箭股份实现营业收入11.08亿元，去年同期为10.19亿元，同比增长0.89亿元，增幅为8.71%。与营业收入相比，净利润的增速要快很多。同期，公司实现净利润1.87亿元，去年同期为1.20亿元，同比增长0.67亿元，增长幅度为55.36%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为1.77亿元，较去年同期的1.10亿元增长0.67亿元，增长幅度为60.46%。

从单个季度看，今年一二三季度，营业收入分别为4.01亿元、3.17亿元、3.90亿元，对应的净利润为0.53亿元、0.70亿元、0.64亿元，扣非净利润为0.50亿元、0.63亿元、0.64亿元。对比去年同期，一三季度营业收入稳步增长，二季度营业收入小幅下降。与之相对的是，净利润并无波动，均较去年同期有较大幅度增长，且扣非净利润环比也在增长，公司净利润基本上全部来自主营业务。

针对净利润同比增幅碾压营业收入现象，今年10月10日晚，在发布三季报业绩预告时，双箭股份进行了解释。其称，在橡胶输送带行业淘汰落后产能、行业集中度不断提升的背景下，公司充分发挥在规模、技术、管理等方面优势，调整产品结构，抢占高端市场，而高端产品占比的提升使得产品销售毛利率进一步提高，盈利能力进一步增强。

产品市场竞争力的提升，综合体现在毛利率的上升。今年前三季度，双箭股份产品综合毛利率为31.43%，去年同期为24.58%，同比上升6.85个百分点；对应的净利率为16.71%，比去年同期的11.56%上升了5.15个百分点。

其实，双箭股份的毛利率、净利率整体上呈上升趋势。2010年，上市首年，公司毛利率为15.06%，净利率为4.88%。2012年开始，毛利率上升至20%以上，今年前三季度首次超过30%。其净利率在2013年超过10%，今年前三季度首次超过15%。

与之相关的是，近三年，双箭股份的营业收入增速被净利润碾压。2016年至2018年，公司实现的营业收入分别为10.72亿元、11.38亿元、13.58亿元，同比分别增长12.33%、6.15%、19.36%，对应的净利润为0.54亿元、1.13亿元、1.56亿元，2016年同比下降49.53%，2017年、2018年分别增长108.73%、38.98%。2016年净利润下降，主要是研发费用增长60%、广告宣传费增长3倍。

流动性充足负债率22.54%

盈利能力持续提升的同时，双箭股份资金回流较快，流动性充足。

截至今年9月末，双箭股份资产负债率为22.54%，明显处于低位。同期，公司货币资金3.23亿元、能快速变现的理财产品约3亿元，合计为6.23亿元，约占公司22.07亿元总资产30%，而公司几乎没有长短期债务。

公司经营现金流状况较好。2017年至今年前三季度，其经营现金流净额分别为1.01亿元、1.47亿元、2.59亿元，同比分别增长339.59%、46.28%、163.30%。

基于较强盈利能力及充足现金流，双箭股份也努力延长产业链。2013年3月，公司在云南金平苗族瑶族傣族自治县设立全资孙公司金平双箭橡胶，并通过收购当地橡胶公司，启动“年产10000吨颗粒胶技改项目”，为公司主营业务发展提供稳定的天然橡胶保障。

除了做好输送带主业外，从2016年开始，双箭股份进入养老领域。

跟大多数公司一样，双箭股份进入陌生行业也是通过收购来展开布局。

同花顺（300033）数据显示，2016年、2017年，双箭股份分别完成了对桐乡和济颐养院有限公司22.5%股权、湖州市社会福利中心发展有限公司67%股权收购，合计耗资4.08亿元。

今年上半年，桐乡和济颐养院有限公司与桐乡市社会福利中心签署合作协议，双方利用各自优势进一步拓展在养老产业的协同发展。同时，和济公司设立桐乡和济护理院有限公司，进一步推进医养结合的发展。

尽管尚处于缓慢拓展培育期，养老产业已经进入公司主营业务收入构成中。今年上半年，双箭股份养老服务收入为886.88万元，占公司营业收入的1.24%，其毛利率为—1.94%，去年同期为—25.78%，大幅上升。其中，桐乡和济颐养院有限公司净利润4.78万元，首次实现盈利。

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