原标题：养老目标基金、爱尔眼科等纷纷入场

2月14日，证监会发布“再融资新规”。在定价、锁价机制等方面进行放宽，大幅缩短了持股锁定期，并且新规还一定程度上向创业板倾斜。

时间不过六天，立思辰已经先发制人，启动了一波定增预案。

2月20日，立思辰发布公告称，拟非公开发行不超过1.27亿股股票，发行价格12.3元/股，募集资金不超过15.3亿元。也就是说，立思辰决定定向增发募资15.3亿元。

常春藤等资本大鳄入局，爱尔眼科也分一杯羹

此次的认购以现金认购为主，从定增认购的资方来看，不乏诸多资本巨鳄。

首先，立思辰总裁窦昕认购了3.5亿元。本次权益变动后，窦昕预计持有立思辰1.01亿股，占公司总股本10.24%。

除此之外，马旭东认购了2亿元。马旭东与立思辰关系颇深，资料显示马旭东任职九元辰光创投的执行董事，而九元辰光创投的大股东之一就是立思辰实际控制人池燕明。除此之外，爱尔眼科实控人陈邦也分了一杯羹，认购了3000万元。

机构方面，久未露面的上海常春藤出现在认购名单中，该机构旗下的和雅私募投资基金认购3000万元。因有“巫师”之称的安信证券前首席策略分析师程定华加盟，常春藤资本一度被市场追捧。目前，该公司以资产管理、投资管理为核心业务，正在运营的私募基金产品22只，管理规模51.9亿元。

蓝鲸教育观察发现，因政策扶持，此次立思辰的定增中还出现了公募基金的身影。

其中，兴全基金旗下管理的10只基金认购400万元到4400万元不等。值得关注的是，这10只基金中出现了养老目标基金——兴全安泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)的身影，这在此前非常少见。

与此同时，建信基金也认购了4000万元。事实上，在此次定增前建信优选成长混合型证券投资基金已悄然投资了立思辰。截至最新一季财报，该基金已持股1.46%。除此之外，睿远基金旗下4只产品总共认购约2.3亿元。口味挑剔的公募基金，立思辰就收获了三家。

此外，中信证券旗下的3只社保/养老基金和山东高铁定向资产管理计划合共认购1.8亿元。并且，中国国际金融香港资产管理有限公司认购1.2亿元。该公司是中金在香港设立的全资子公司，拥有香港证券及期货监察委员会颁发的资产管理业务牌照(Type-9)和证券咨询业务牌照(Type4)。

除上述资方外，还有五莲协瑞认购8000万元，重庆新宏域投资认购1000万元，深圳云图资产认购1000万元。

对于这笔募集资金的用途，公告里也很明确：分别为投资大语文多样化教学项目(3.2亿元)、大语文教学内容升级项目(2.7亿元)、偿还银行贷款(7亿元)、补充流动资金(2.4亿元)。也就是说，在此次筹集的15.3亿元中，六成是为了偿还贷款和补充流动资金，四成用于投入大语文的教研。

本次定增前，立思辰实控人池燕明持有公司约1.2亿股股份，持股比例为14.45%，是公司的控股股东及实控人。定增完成后，池燕明持股比例为12.60%，仍为实控人。

2019年预计扭亏为盈，提前上线数学和英语

立思辰2018年收购中文未来，转型教育赛道更进一步。

2019年，公司任命其大语文业务掌舵人窦昕出任总裁一职，并将立思辰大语文更名为“豆神大语文”。由赵伯奇接任豆神大语文CEO，重点聚焦大语文业务建设。

2020年1月10日，周西柱申请辞去公司副董事长、董事以及薪酬与考核委员会委员职务;雷思东申请辞去董事、副总裁以及战略委员会委员职务;韩雪申请辞去副总裁职务，继续担任公司战略与创新发展部相关管理职务。同时聘任赵伯奇、杨深、朱雅特担任公司副总裁，拟补选赵伯奇、全婷婷担任公司第四届董事会董事。

也就是说，大语文团队主管赵伯奇和朱雅特等人，开始进驻上市公司管理层体系。

从业绩上看，立思辰预计2019年实现净利润3300-3800万元，去年同期净亏损近14亿元。扭亏为盈的原因在于教育业务持续发力，2019年全年收入约21.60亿元，较上年同期增长10.65%。其中2C业务收入6.85亿元，较上年同期增长近100%。在之前的采访中，窦昕就曾对蓝鲸教育表示：“在2022年之前，我们大语文每年的收入和利润都应该翻番”。

如今看来，立思辰大语文学习业务的确保持着快速发展的态势。2019年底其直营店已有160多家，加盟店260多家。

受疫情影响，最近不少线下教育机构受到了冲击。立思辰大语文业务2019年线上线下的比例大概是1:3。在疫情期间，大语文业务也开始将线下课程转到线上，同时上线六人小班课程体系;本身计划在今年夏天才推出的“理科前线、大英语、大数学”也提前推出。

但立思辰在接受机构调研时表示，2020年立思辰线上业务发展较快，线上比例会提升，但整体而言还是线下高于线上;并且收入预期不会变。

“因为我们线上线下单价完全一样，且我们的线上课程某种意义上来说，也是对线下课程的一种预案措施。比如，我们最核心的班都统一开在周日晚上，既不跟学校冲突，也不跟疫情过后线下培训机构的黄金时间段冲突，就是为了对可能出现的调整做准备”，窦昕指出。

从立思辰押宝的大语文赛道来看，这一市场还处于蓝海阶段。

2014年9月，国务院发布《国务院关于深化考试招生制度改革的实施意见》，提出到2020年基本建立中国特色现代教育考试招生制度(即新高考)。新高考的特点是取消文理分科，实行3 3模式。其中语文的广度和难度提升，更加突出其基础性地位。

新高考语文考试区分度大幅增加，着重考察课外阅读积累，这势必导致学生大幅增加语文学习和课外阅读的时间。除此之外，课改和考改引导语文学习方式向提高核心素养的方向转变。语文学习的方式也会发生重大变化，由课堂教学开始向课外延伸。

但另一方面，根据艾瑞调研的数据显示，目前语文学科的渗透率只有22%，远低于英语和数学。沙利文数据也显示，语文在2018年K12市场中只占3%，有巨大的增量空间可挖掘。

“事实上，别看这么多家入局，在大语文赛道里目前尚未出现一个家喻户晓的品牌，大家只知道新东方和好未来扩科语文而已”，有业内人士对我们指出，“在线这种形式一定会让教育的集中度越来越高，但语文赛道还没有出现巨头。存在窗口期，机会比较大。”

群雄逐鹿，只是刚刚开始。立思辰的大语文业务能否脱颖而出?还需时间检验。

（编辑：于思洋）

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