中国银行养老金业务部副总经理陈卫星

“2019全球财富管理论坛”于10月26日-27日在北京举行。中国银行养老金业务部副总经理陈卫星出席并演讲。

陈卫星表示，建议逐步扩大第二支柱养老投资范围。从产品来讲，可以资产证券化的产品，比如ABS、扩大股权投资的范围、私募基金，为了迎接中国金融的对外开放，可能要放开境外投资，要在全球范围内来进行资产配置。

银行如何助力养老个人金融？他认为大概有3个方面，第一，银行发挥自身的固定收益方面的投资优势，创新服务第三支柱个人养老需求的存款和理财产品；

第二，希望银行依托账户制的优势，监管机构允许银行设立类FoF的产品，产品种类包括保险、基金、理财、储蓄存款等4个方面；

第三，要提供有特色的养老金融产品，针对不同年龄层提供全生命周期的服务。银行有全球、有境内、境外、证券化，这是银行业的优势，也是银行业可以为国内养老业发展所做的贡献。

以下为文字实录：

各位朋友下午好，很高兴接受董教授的邀请和大家交流养老金融和财富管理的融合发展。

刚才3位嘉宾的发言大家都看到来自于基金、保险、养老金融专业公司，我是来自于银行的，希望从不同的角度来给大家做一个分享，我主要是从银行的角度来谈银行怎么助力养老金融的发展。这是我发言的题目。

一共四方面的内容：第一如何助力养老金金融。第二如何助力养老个人金融。也就是董教授所提的养老服务金融。第三谈一下如何助力养老产业金融，最后提一点建议。

第一如何助力养老金金融，对银行来讲有2个方面，第一个要提升资产配置能力。为什么这样讲？一方面大家都知道，我们金融业对外开发的步伐是越来越快了，国内受托机构面临着国外的竞争。第二年金的运作也越来越复杂化，对年金来讲，第一要计算统一的收益率，第二对职业年金的投资监管要求也比较高。所以这些规定对银行和受托人都提出了更高的资源配置的要求。

第二从时间来看，目前大约90%的投资收益是来自于资产配置的，所以这也充分说明资产配置能力是决定了投资收益最根本的。具体来讲，如何提高我们的资产配置能力，是我们觉得有3个方面的能力要进行突破，第一提高市场研究能力，通过宏观和市场的策略研究，自上而下确定好投资的资产类别。第二对受托机构来讲，是投资机构的选择能力，这很重要，充分了解各投管机构的风格，特别是投资经理的风格。第三是产品的选择能力，大家都知道年金是可以投资于养老金产品的，因此对于我们受托央行来讲，我们要建立自己养老产品的产品池。

第二方面受托银行怎么助力养老金金融发展？要提高自身的受托直投的能力。大家都知道，法规规定年金是可以进行直投的。一方面作为受托人来讲，进行差异化组合策略+受托直股，实现整体计划层面的投资收益率和资产配置目标。另外一方面特别想要讲的是银行怎么发挥优势？银行借助资产资源优势，撮合优质项目，实现端到端对接和期限匹配。大家来看三季度，银行是社会经济的主要融资渠道，有将近75%是来自于银行的融资。第二方面来讲，银行也具有比较广泛的信贷客户和项目资源，这个大家都很清楚。特别重要的一点是银行对项目全流程的管理经验，这是其他机构所不具有的。但是我们从实践来看，到2018年底，整个受托直投的规模才占到法人受托资产规模比重不到3%，反过来讲，这个市场的空间还是比较大的。从海外的经验来讲，房地产、能源等另类资产的投资目前是重要的养老金的收益来源。

第二部分如何助力养老服务金融或者说叫养老个人金融。大概有3个方面，第一银行发挥自身的固定收益方面的投资优势，创新服务第三支柱个人养老需求的存款和理财产品，这一点是非常重要的。第二点我们希望银行依托账户制的优势，监管机构允许银行设立类FoF的产品，产品种类包括：保险、基金、理财、储蓄存款。这4个方面我们希望进一步去研究，为客户提供一个类FOF的产品。

第三银行如何助力个人金融的发展，刚才很多嘉宾都提到，一定要围绕个人客户的全生命周期来进行相应的财富管理规划。这里给大家举了一个日本的案例大家可以参考，日本提出了第二次人生规划，退休之后是二次创业的过程。主要是以财富管理和继承为核心，集合二次就业医养等非金融场景，来帮助长者规划退休后的人生。第二是针对不同年龄层提供全生命周期的服务，这边我们画了一个不同年龄阶段对金融服务的需求。第三点特别有意思的是，一定要提供有特色的养老金融产品。比如说保险产品，监护的资源信托产品，还有遗言信托，家族财富的传承，这个产品才刚起步，还不成体系，规模还比较小。但是反过来讲，这也是未来的发展方向。以银行为例，国家银行都有。中国银行围绕全生命周期，我们有养老的专属存款，我们取了一个名称叫做福、禄、寿、禧，系列的养老理财产品，我们其他的要有养老目标基金和养老保险产品，这个名字取得还不错，大家可以关注一下。

第三方面给大家汇报的是银行如何助力养老产业金融，其实刚才我们谈到的养老金金融和养老个人金融从需求侧来讲，养老产业金融是目前养老领域的一个最短的一个短板，非常薄弱，这里有一个数据，目前在公开市场上发行专项债券和ABS产品等等，用于养老产业投向的规模大概500个亿，规模非常小，产业的基础是非常不牢固的。

对银行来讲，做哪些事情？基本上就5个方面，投、贷债、保、租。投资，大家都知道，养老项目的直接投资，包括养老的产业基金等等。代，包括流动贷款、固定资产贷款。债，养老产业专项债。保险大家都清楚，保险基金以不动产投资的方式进入到养老领域。最后一个是租，也是目前兴起的领域。借鉴国外的经验来讲，很多养老的用品、设备还是非常贵的，银行可以给养老机构租赁设备提供一些相应的保理和租赁服务。这是银行可以提供的服务产品。

最后提供一个海外的建议，大家看一下海外的养老金资产是怎么投的？我们先来看国内，国内是第一支柱，或者说叫战略储备或者说叫全国社保基金，大家知道全国社保基金是可以投股权投资的，而且收益率还是可以的。不过从海外来看，海外的投资范围包括了境外投资，包括了可以投资于非上市公司的股权和资产证券化的产品。刚才提到了房地产、能源投资是养老金投资收益的重要来源。日本也和国内一样强调养老金资产端和资金端的对接。

接下来就看我们所提的建议，建议逐步扩大第二支柱养老投资范围。具体的扩大了什么呢？就产品来讲，可以资产证券化的产品，比如说ABS，包括扩大股权投资的范围。第三是私募基金，为了迎接中国金融的对外开放，可能要放开境外投资，要在全球范围内来进行资产配置。但是这方面银行针对银行有全球、有境内、境外、证券化，这都是大家的优势，我想这是银行可以为国内养老业的发展所做的贡献。

由于时间的关系，就简单跟大家汇报这么多，谢谢大家。

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