人口老龄化已成为我国社会面临的重大问题，由此带来的对国家、各行业及个人的影响不可小觑。

　　据清华大学经济管理学院中国保险与风险管理研究中心发布与同方全球人寿发布的《2019年中国居民退休准备指数调研报告》显示，随着退休人数的快速增长，社会基本养老保险资金的收支缺口逐年扩大，未来面临巨大的财务压力。

　　清华大学保险与风险管理研究中心主任陈秉正在接受“财联社•保险频道”记者专访时表示，“社会养老保险存在一个缺口，其并非建立在保险机制之上，而是全部依赖执政者财政支出。随着退休人口的增加，即使目前政府养老是第一支柱，将来保障水平也得适当降低。”

　　社保养老资金收支缺口逐年扩大

　　“社会养老保险存在一个缺口，即待现在三四十岁的人到退休年龄，那时在职职工和退休职工的比例不是现在的2.5:1，而是1.3:1，这意味着一个在职职工就要养一个退休职工。现在在职员工的负担已是企业20%，个人8%，共28个点，占工资总收入的28%，若到时再提高缴费率完全实现不了。此外社会养老保险制度并非建立在保险机制，而是全部依赖执政者财政支出。”清华大学保险与风险管理研究中心主任陈秉正表示。

　　根据上述报告，我国三支柱发展仍存在较大的不均衡，政府养老占据绝对主力，企业补充养老覆盖率不足且不均衡，个人储蓄养老尚处于起步阶段。

　　此外上述调研报告指出，按照国际公认标准，中国早已属于老年型人口国家，且老龄化程度正在呈不断加重的趋势。随着退休人数的快速增长，社会基本养老保险资金的收支缺口逐年扩大，未来面临巨大的财务压力。

　　陈秉正教授指出，“应对养老金付出问题上，政府应该采取积极的措施，包括审慎地调整延迟退休政策，同时向社会阐述清楚应对策略，提高居民对社会养老保障体系的信心。”

　　根据国家统计局统计，2018年中国大陆总人口为139538万人，其中15-59周岁的劳动年龄人口为91066万人，占总人口比重65.26%；60周岁及以上人口24949万人，占总人口的17.88%，65周岁及以上人口16658万人，占总人口的11.94%。

2005-2018年中国65岁及以上人口数量（万人）及占比走势。数据来源：国家统计局

　　居民退休准备指数有所下滑

　　上述调研报告指出，2019年中国居民退休准备指数为6.15，较2018年有所下滑，主要原因是“退休准备充分度”以及“财务问题理解能力”等较去年有所下降。

　　对于此问题的原因，陈秉正教授认为，“首先，去年以来经济下行压力，以及经济发展过程中的不确定性，可能影响到消费者对于未来退休储蓄的信心。其次，受访者在退休准备、退休规划认识方面更为成熟。”

　　其补充道，“个人应当预期经济发展情况，选择正确的投资理财产品，并且最好能够有后备计划以应对突发事件。此外要关注国家三支柱方面的新政策，确定个人建立第三支柱养老金的一些计划，更加理性地认识退休计划的完善程度、退休储蓄的充分程度。”

　　他强调，“要扩大积累、建立多支柱，不完全依靠政府。即使政府的第一支柱，将来保障水平也得适当降低。”

　　值得一提的是《2019年中国居民退休准备指数调研报告》指出，除人口老龄化等因素外，基本养老金系统也面临其他挑战。高职位从业者可以从第二、第三养老支柱获得更多支持，且个人财富的积累使其对政府养老政策调整有更高容忍度。

图片来源：《2019年中国居民退休准备指数调研报告》

　　对此，陈秉正教授介绍，“政府的第一支柱是希望职工退休后的替代率平均水平能达60%。这个目标对中国低收入群体来说替代率会更高。这意味着持续缴费30年以上的职工退休前4000元每月，若替代率以60%来计算，退休以后可以拿到2400元退休金；若以替代率70%来计算，则可以拿到将近3000元每月。但对于高收入者来说，替代率30%即可，以每月30000元计算，基础养老金+个人账户养老金大概每月可拿7000到8000元。而以平均收入退休的人，替代率在40%到50%之间。”

　　此外，陈秉正教授提醒，对于高收入人群的退休金，其与退休地点和向社保缴费的年限有关。即使工资再高，个人账户部分是按照社保的缴费基数每年8%来计算。

　　兴业证券策略王德伦团队认为，我国养老金体量庞大，目前入市进程仍在初级阶段。截至2018年年末，基本养老保险金、社会保障基金和企业年金规模分别为5.82万亿，2.24万亿和1.48万亿。其中基本养老金占比超过一半，是目前整个养老保险体系的核心。

　　对于养老金的投资现状，其表示，“基本养老金成立以来只能投资国债和存款，收益率较低，16年逐步划转社保后收益率出现明显提升；社保基金在投资运作方面最为积极，投资股票比例估算接近40%上限，成立以来年化收益率高达8%，保值增值效果最好；企业年金发展较慢，主要以固收类产品为主导，权益类资产占比不到10%，入市参与度不高。”